스태그플레이션 쉽고 정확하게 설명해드립니다. 최근 물가는 지속적으로 오르는데, 경기까지 침체된다는 목소리가 나오고 있습니다.
이럴 경우 모두가 피하고 싶은 스태그플레이션 시대가 올 수 있는데요. 제가 쉽게 설명해드릴 게요.
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스태그플레이션 정의
우선 정의에 대해서 알아봐야겠죠?
스태그플레이션은 스태그네이션 (Stagnation)과 인플레이션 (Inflation)의 합성어입니다. 각각 단어의 의미를 살펴보면 다음과 같습니다.
스태그네이션은 경제 성장이 부진이 둔화된다는 의미이며, 인플레이션은 물가가 상승하는 것을 의미하죠. 이 둘을 합쳐보면 물가 상승과 경기 둔화가 같이 발생하는 것이 스태그플레이션이라고 할 수 있습니다. 즉, 물가는 지속적으로 상승하는데 그에 비해서 성장은 오히려 하락하고 있는 정말 안 좋은 결과입니다.
스태그네이션(Stagnation)
스태그네이션은 일반적으로 장기간 저조한 경제성장을 뜻합니다. 일반적으로 GDP의 증가를 측정하여 계산합니다. 경제성장률이 1년동안 2~3% 이하로 떨어졌을 때 스태그네이션이라고 부릅니다.
인플레이션(Inflation)
인플레이션은 경제학에서 한 국가의 재화와 용역 가격 등의 전반적인 물가상승이 지속적으로 증가하는 경제를 의미합니다. 이는 해당 국가의 통화 가치 하락과 구매력의 약화 현상을 가져옵니다.
스일반적인 경제 상황에서는 발생하지 않는 현상입니다. 일반적으로 경제 성장과 물가 상승은 같이 상승하거나 하락하는 비례 관계에 있습니다.
하지만 경기 둔화와 물가 상승이 동시에 발생하게 되어 일반 시민들에게는 정말 어려운 상황이죠. 따라서 최근들어서금융인, 정치인 할 것 없이 이 스태그플레이션을 경계하고 우려하고 있습니다. 정도가 심할 경우 ‘슬럼프플레이션’이라고 학계에서는 말하기도 합니다.
스태그플레이션 발생 이유
그럼 이런 왜 이런 일이 발생하는 걸까요?
발생하는 이유 중 가장 큰 것이 바로 공급에 문제가 생길 때입니다. 성장이 둔화되어 수요가 줄어들면 물가가 하락해야 하는데, 줄어든 수요보다 공급이 더 줄어들면서 계속해서 물가가 상승하게 되는 현상이 발생하는 것입니다.
결론적으로 경기 둔화와 물가 상승이 동시에 발생하게 되는 것이죠.
예를 들어볼까요? 석유를 수입하는 나라의 경우, 오일 쇼크로 원유값이 상승 → 원재료 공급단가 증가함 → 생산품 가격증가의 연쇄작용으로, 물가가 전체적으로 높아지며 생산비용의 증가로 생산은 감소합니다. 따라서 실업률은 더 높아집니다.
오일 쇼크
오일쇼크는 석유 파동으로 석유의 공급과 가격에 문제가 생겨 발생하게 된 사건입니다. 세계 경제에 악영향을 엄청나게 준 유명한 경제 사건 중 하나이죠. 1973년 아랍 산유국의 석유 무기화 정책과 1979년 이란 혁명 이후, 각각 두 차례에 걸친 석유 공급 부족을 겪으면서, 가격이 폭등하며 전 세계 경제에 혼란을 야기했습니다.
또 다른 이유는 잠재성장률을 초과하거나 실업률을 하회하게 하는 성장이 이루어진 다음에 주로 발생합니다. 이 경우 장기적으로 기대 인플레이션이 상승하면서 총공급의 수축이 발생하는데. 이때 불경기에 인플레이션이 동반하게 됩니다. 이것은 일회적이지 않고 상당 기간 이어지기에, 진짜 스태그플레이션이라고 할 수 있습니다.
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스태그플레이션 역사
역사적으로 언제 발생했을까요? 역사속에서 많이 발생한 적이 없지만, 3번 정도 그 징후를 찾아볼 수 있습니다.
| 스태그플레이션 발생년도 | |
| 1 | 1970년대 |
| 2 | 1997년 |
| 3 | 2021년 |
1970년대
처음으로 발생한 것은 1970년대였습니다.
1970년대에는 느린 경제성장과 급격한 물가 상승이 합쳐지면서 이전의 가정들을 도전하였고, 이로 인해 경제학자들은 그 원인과 정책을 검토하여 경기침체를 종료하기 위해 노력했습니다.
1970년대에는 베트남 전쟁으로 군사 지출이 증가하고, 빈곤과 싸우기 위한사회 지출 프로그램 및 ‘브레튼 우즈 협정’의 붕괴로 인해 연방 예산 적자가 증가하였습니다. 이러한 문제들은 아랍 석유 금수 조치로 인한 원유 가격이 3배 증가하는 사태와 10년의 말미에 미국이 이란으로부터 석유를 금지함으로써 거의 3배 증가하였습니다.
1979년 11월, 서부 텍사스 중질유 가격은 2019년 100달러를 초과하였으며, 계속 상승하면서 다음 4월에는 125달러에 이르렀습니다.
급등하는 에너지 가격은 경제 활동 전반에 걸쳐 가격 인상을 만들었습니다. 자주 발생하는 불경기는 실업률을 높였지만 인플레이션을 낮추지 못했습니다. 연방 준비제도는 경제 성장을 지원하는데 집중하였고 인플레이션은 제어할 수 없었습니다.
1997년
1997년 아시아 외환 위기에도 스태그플레이션이 발생했습니다.
한국과 아시아 외환위기 당시 상황에, 일시적으로 물가와 실업률이 높아지고 인플레이션이 10%를 넘는 등 단기적으로 확실하게 스태그플레이션 상태에 놓여있었습니다.
특히 IMF가 우리에게 요구한 고금리 정책으로 인해서, 건실한 기업들까지 줄 도산했습니다. 이로 인해서 실업률이 폭발하는 상황에서 생활 물가는 계속 상승했으며, 스태그플레이션을 연상케 하는 경제지표들이 나타났습니다.
2021년
최근에는 2년 전인 2021년에도 징후를 발견할 수 있습니다.
2021년 코로나로 인한 대봉쇄이후에, 코로나에 대응하기 위해서 각국 정부와 중앙은행이 재정 지출 확대와 양적 완화를 시행하면서 수요가 폭발적으로 늘어났습니다.
하지만 글로벌 공급망 차질과 이상 기후 등 여러 요인을 원인으로, 공급이 수요를 따라가지 못했고 경제성장률이 예상치를 하회하는 동시에 물가 상승률이 빠르게 증가하고 있습니다. 그리고 현재까지 몇 가지 징후들이 보이며 경제학자들은 주의를 기울이고 있습니다.
스태그플레이션 투자 방법
그럼 만약에 스태그플레이션이 발생한다면 우리의 투자방향은 어떻게 잡아야 할까요?
스태그플레이션 시대에는 현금 비중을 늘리거나 원자재, 에너지, 금, 은, 가상 화폐 등에 투자하는 것이 좋아 보입니다. 또한 물가 상승의 수혜를 받는(가격 결정력이 높은) 기업에 투자하거나 안정적인 배당주에 투자하는 것도 좋은 전략이 될 수 있습니다.
금 투자 방법이 궁금하시면 아래 글을 참고해보세요
생활 필수품, 헬스케어, 바이오 주식에 투자하는 것도 좋습니다. 특히 가격 결정력을 가져서, 인플레로 인한 가격상승분을 소비자에게 전가할 수 있는 산업에 투자하는 것도 좋은 전략 중 하나입니다.
현재 상황에서 현금 비중을 늘리는 것도 위험을 줄이는 방법 중 하나입니다. 원자재와 에너지는 물가 상승과 함께 가격이 오르기 때문에 수익률을 높일 수 있는 방법 중 하나입니다. 보통 금과 은은 물가 상승과 함께 가격이 오르기 때문에 여러분의 포트폴리오 수익률을 높일 수 있는 방법 중 하나이죠.
오늘은 스태그플레이션에 대해서 알아봤습니다. 앞으로 가장 주의 깊게 지켜봐야 할 경제상황 중 하나이기에 꼭 해당 내용 이해하시고 넘어가길 바랍니다.